Option MAX Pain

[B-738]

Max pain или максимальная цена боли - это цена исполнения с наибольшим количеством открытых опционных контрактов (т.е. путов и коллов) и это цена, при которой акции принесут финансовые потери наибольшему числу держателей опционов по истечении срока действия.

Термин max pain происходит от теории максимальной боли, которая гласит, что большинство трейдеров, покупающих и удерживающих опционные контракты до истечения срока действия, теряют деньги.

ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ

Max pain или максимальная цена боли - это цена исполнения с наибольшим количеством открытых контрактов пут и колл и цена, при которой акции принесут финансовые потери наибольшему числу держателей опционов по истечении срока действия.
Теория максимальной боли гласит, что цена опциона будет тяготеть к максимальной цене боли, в некоторых случаях равной цене исполнения опциона, которая приводит к тому, что максимальное количество опционов истекает бесполезно.
Расчет максимальной боли включает в себя суммирование долларовых стоимостей находящихся в обращении опционов пут и колл для каждой цены исполнения в деньгах.

Понимание Макс Пейн

Согласно теории максимальной боли, цена базовой акции имеет тенденцию стремиться к ее «максимальной цене реализации боли» — цене, при которой наибольшее количество опционов (в долларовом выражении) истечет бесполезно.

Теория максимальной боли гласит, что продавцы опционов будут хеджировать заключенные ими контракты. В случае с маркет-мейкером хеджирование делается для того, чтобы оставаться нейтральным по отношению к базовым активам. Рассмотрите позицию маркет-мейкера, если он должен заключить опционный контракт, не желая иметь позицию по активу.

По мере приближения истечения опциона продавцы опционов будут пытаться купить или продать активы, чтобы приблизить цену к цене закрытия, которая им выгодна или, по крайней мере, чтобы хеджировать свои выплаты держателям опционов. Например, авторы колл-опционов хотят, чтобы цена акций снизилась, а авторы пут-опционов хотели бы, чтобы цены акций выросли.

Около 60% опционов торгуются, 30% опционов истекают бесполезно, а 10% опционов исполняются . Максимальная боль — это точка, в которой владельцы опционов (покупатели) чувствуют «максимальную боль» или могут потерять больше всего денег. С другой стороны, продавцы опционов могут получить наибольшую прибыль.

Теория максимальной боли противоречива. Критики этой теории расходятся во мнениях относительно того, является ли тенденция цены базовой акции тяготеть к максимальной цене страйк-страйка случайностью или случаем манипулирования рынком .

Расчет максимальной точки боли

Максимальная боль — это простой, но трудоемкий расчет. По сути, это сумма непогашенной долларовой стоимости опциона пут и колл каждой цены исполнения опциона «в деньгах».

Для опционов CALL просуммировать все значения открытого интереса, начиная с самого низкого strike.
Для опционов PUT просуммировать все значения открытого интереса, начиная с самого высокого strike.
Из полученных просуммированных значений вычесть CALL-PUT
Найти значение, которое буде максимально приближено к 0 и сопоставить со значением strike.
Значение этого strike и будет Max Pain для покупателей опционов и одновременно Max Pleasure для продавцов опционов.

Поскольку максимальная цена боли может меняться ежедневно, использовать ее в качестве торгового инструмента непросто. Тем не менее, иногда полезно отметить, когда существует большая разница между текущей ценой акции и максимальной ценой боли. У акций может быть тенденция приближаться к максимальной боли, но последствия могут быть незначимыми до тех пор, пока не приблизится экспирация.

[B-738]

Что такое Макс Боль?

Макс. Боль, или максимальная цена боли, — это цена исполнения с наиболее открытыми путями и коллами контрактов, а также цена, при которой акция приведет к финансовым потерям для наибольшего числа держателей опционов по истечении срока их действия .

Термин «максимальная боль» происходит от теории максимальной боли, которая гласит, что большинство трейдеров, которые покупают и удерживают опционные контракты до истечения срока их действия, теряют деньги.

Ключевые моменты

Макс. Боль, или максимальная цена боли, — это цена исполнения с наиболее открытыми путями и коллами контрактов, а также цена, при которой акция приведет к финансовым потерям для наибольшего числа держателей опционов по истечении срока их действия.
Теория максимальной боли утверждает, что цена опциона будет стремиться к максимальной цене боли, в некоторых случаях равной цене исполнения опциона, что приводит к тому, что максимальное количество опционов истекает бесполезно.
Расчет максимальной боли включает суммирование долларовой стоимости непогашенных опционов пут и колл для каждой цены исполнения при деньгах.
Понимание Max Pain

Согласно теории максимальной боли, цена базовой акции имеет тенденцию стремиться к своей «максимальной цене страйка боли» — цене, при которой наибольшее количество опционов (в долларовой стоимости) истекает бесполезно.

Теория максимальной боли гласит, что составители опционов будут хеджировать подписанные ими контракты. В случае маркет-мейкера хеджирование проводится для того, чтобы оставаться нейтральным по отношению к акциям. Рассмотрите позицию маркет-мейкера, если они должны подписать опционный контракт, не желая иметь позицию в акции.

Как вариант подходит истечения срока действия опции авторы будут пытаться купить или продать акции акций , чтобы взвинтит цену в сторону цены закрытия , что это выгодно для них, или по крайней мере хеджировать их выплаты держателям опционов. Авторы заявок продают акции, чтобы снизить цену акций, и предлагают держателям покупать акции, чтобы поднять цену акций. Максимальная цена страйка боли находится где-то посередине.

Около 60% опционов выставлено на продажу, 30% опционов истекли, и 10% опционов были исполнены . Максимальная боль — это точка, в которой владельцы опционов (покупатели) чувствуют «максимальную боль» или готовы потерять больше всего денег. С другой стороны, продавцы опционов могут получить наибольшую выгоду.

Теория максимальной боли противоречива. Критики теории расходятся во мнениях относительно того, является ли тенденция цены базовой акции стремиться к максимальной цене страйк-страйка случайностью или случаем рыночных манипуляций .

Расчет максимальной боли

Максимальная боль — это простой, но трудоемкий расчет. По сути, это сумма непогашенной пут и колл долларовой стоимости каждого в деньгах страйком .

Для каждой страйк-цены «при деньгах» как для пут, так и для колла:

Найдите разницу между ценой акции и ценой исполнения
Умножьте результат на открытый интерес на этом забастовке
Сложите долларовую стоимость пут и колла на этом страйке.
Повторите для каждой страйковой цены
Найдите самую высокую цену исполнения. Эта цена эквивалентна максимальной цене боли.
Поскольку максимальная цена боли может меняться ежедневно, а то и час за часом, использовать ее в качестве торгового инструмента непросто. Однако иногда полезно отметить большую разницу между текущей ценой акций и максимальной ценой боли. Акции могут иметь тенденцию приближаться к максимальной боли, но эффекты могут не иметь значения до тех пор, пока не истечет срок их действия.

Например, S uppose варианты акций ABC торгуются по цене страйк на $ 48. Однако существует значительный открытый интерес по опционам ABC по страйк-цене 51 и 52 доллара. Тогда максимальная цена боли установится на одном из этих двух значений, потому что они приведут к тому, что максимальное количество опционов ABC истечет бесполезным.